山东章鼓是传统鼓风机——罗茨鼓风机的龙头，罗茨鼓风机在国外已经被淘汰了，但在国内还占据88%的产量份额以及38%的产值份额。磁悬浮鼓风机是最先进的鼓风机，在国内只占据3%的产量份额以及17%的产值份额。
磁谷科技在做磁悬浮鼓风机细分行业中的市占率大约是28%，可能是隐形冠军？下游主要是污水处理，想象空间不大，其实是替代逻辑。
综上，给予磁谷科技静态30倍pe，即合理市值18亿，合理价格25.26元，对应发行价-23%。但是发行市值小，上市首日不会破发。
p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测，而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差，主要是因为股票有的高估，有的低估，才有交易机会。
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发行人主营业务为磁悬浮流体机械及磁悬浮轴承、高速电机、高速驱动等核 心部件的研发、生产、销售。发行人基本的产品为磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空 气压缩机、磁悬浮冷水机组，具有传动无机械接触、高速高效、节能等技术优势， 主要使用在于污水处理、化工、印染、食品、制药、造纸、电子、机械制造、建筑 等行业。发行人不断适应市场需求的变化，通过自主研发与技术升级，为客户提 供完整的节能产品链服务，在国内高速高效率节约能源流体机械行业树立了良好的品牌 和形象。
总体来说，罗茨鼓风机因为结构相对比较简单，技术门槛低，早些年大范围的应用于诸多 需要供气的场合，但此类风机运行能耗高，导致经营成本较高；之后出现了离心 叶轮技术，但在未能解决高速驱动的情况下，鼓风机厂商开始采用多级压缩的方 式，来提高风机的效率，这类风机广泛地应用于中等以上规模的污水处理厂；随 着高速齿轮箱技术的发展，出现了齿轮增速单级离心鼓风机，进一步提升了风机 的效率，但齿轮箱造价高，结构较为复杂，维护成本高，导致这类风机应用并不普遍； 此后出现了磁悬浮离心式鼓风机，完全解决了高速驱动、传动、摩擦损耗、流体 效率优化等若干问题，实现了离心式鼓风机效率的最大化；得益于高效流体部件， 高速永磁同步电机以及高频变频器，磁悬浮离心式鼓风机调节范围广。
据中国通用机械工业协会风机分会统计的会员企业上报数据，2017-2020 年 行业产值年均增长率保持在 30%左右，离心鼓风机和罗茨鼓风机的产值年均复合 增长率分别为 39.05%、18.00%，产量年均复合增长率分别为 41.20%、18.19%。
目前，国内鼓风机主要使用在在环保、化工、冶金、电力等行业，2020 年产 品应用领域分布如下表所示：
新建污水处理厂及存量污水处理厂改造替换2022年到2025年的磁悬浮 鼓风机的总需求量保守估计为 8,574 台、乐观估计为 11,505 台。根据近三年发 行人下游客户所属行业分布，市政污水处理领域的收入占比平均及在手订单占比 约为 45%，假定公司下游客户行业结构保持稳定，未来别的行业需求同比增长， 则 2022 年至 2025 年，磁悬浮离心式鼓风机保守估计和乐观估计的总需求量分别 约为 19,000 台、25,000 台。
磁悬浮空气压缩机、磁悬浮冷水机组为报告期内公司推出的新产品， 其中磁悬浮空气压缩机 2020 年开始实现收入，2020 年、2021 分别实现出售的收益 62.83 万元、1,256.19 万元，增速较快，截止 2022 年 4 月 30 日，磁悬浮空气压 缩机在手订单 5,589.36 万元，在手订单情况良好。
根据中国通用机械工业协会风机分会统计会员企业多个方面数据显示，2020 年，离 心压缩机产值为 81.59 亿元，同比增长 8.5%
2009 年，发行人研制出国内首台磁悬浮离心式鼓风机并成功 应用，填补了国内空白，替代进口。目前国内磁悬浮离心式鼓风机市场基本被国内企业占据，发行人在磁悬浮离心式鼓风 机市场处于行业前列。
$N磁谷(SH688448)$没想到，短线可以投机一把。上一个上市首日只有20亿市值的新股应该是$艾隆科技(SH688329)$。
2022.9.20点评：鼓风机行业，景气度中，成长性中。 山东章鼓 是传统鼓风机——罗茨鼓风机的龙头，罗茨鼓风机在国外已经被淘汰了，但在国内还占据88%的产量份额以及38%的产值份额。磁悬浮鼓风机是最先进的鼓风机，在国内只占据3%的产量份额以及17%的产值份额。 磁谷科技 在做磁悬浮...
